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近期，创正电气股份有限公司（以下简称“创正电气”）宣布将于北交所IPO，计划公开发行不超过2890万股。钛媒体APP观察到，该公司在激烈的市场之间的竞争中，凭借高毛利率与持续增长的业绩，获得了广泛关注。创正电气的毛利率的确引人注目，多个方面数据显示，它的毛利率在报告期内分别达到69.65%、72.03%和75.48%，超出同行均值21个百分点。
令人惊讶的是，公司的市场服务部经理、质检部经理、车间主任等非研发人员，却用超过70%的工时投入到产品研制中，这一现象引发了不少人的好奇。这也让我们不禁思考：为何创正电气的非研发人员能够主导研发工作？这是否说明公司的研发门槛过低，还是另有其因？
创正电气以安全防爆为核心，主营厂用防爆电器及三防产品，成立以来，公司的业绩愈发亮眼。从2021年至2023年，其营业收入分别是11333.25万元、11753.16万元和13696.68万元，净利润也稳步增长。在这样的背景下，创正电气的低研发费用与高毛利率之间的关系，成为了市场的热议话题。
进一步分析，北交所对创正电气的研究表明，报告期内，该公司研发费用始终处于同行下游。《招股说明书》上特意指出，尽管存在将非研发部门的人员认定为研发人员的现象，但这一做法的依据尚不明确。北交所要求公司说明这些人员的实际贡献及其与研发的关系。
在另一个维度，创正电气的财务情况同样引人注目。报告期内，公司的资产负债率始终保持在较低水平，分别为17.46%、13.85%和14.75%。同时，经营性现金流也保持良好，净流入均超过3500万元。有必要注意一下的是，公司在IPO前夕选择了大力度分红，分红金额达到4030.62万元，合计占净利润的93.6%。
这样的现金分红行为，虽然显示出公司资金状况的良好，但同时也引发了对于此次募资18000万元补充流动资金合理性的质疑。尽管创正电气不存在任何长期借款，且货币资金充足，北交所依旧要求董事会对此进行更深度的剖析。
综上所述，创正电气的成功与市场需求、运营模式、财务健康状态密不可分。在长期资金市场风云变幻的今天，创正电气的上市路径无疑将成为众多新创公司的学习模板。消费者和投入资金的人不妨继续重视这家在“研发”与“分红”间游刃有余的企业，期待它能在IPO之后谱写出更精彩的篇章。返回搜狐，查看更加多
